Resultados del tercer trimestre
El grupo Inditex acaba de presentar los resultados del tercer trimestre (1 agosto-31 octubre), anunciando una facturación de 4.270 millones de euros, lo que representa un incremento del 3,6% con respecto al mismo periodo del 2012.
En cuanto a sus ventas comparables, el equipo directivo del grupo confirma que el tercer trimestre ha mantenido un “comportamiento estable” aunque no detalla ninguna cifra; Renta4 estima que ha podido oscilar en torno al 2% (incluyendo ventas online).
Este moderado ratio de crecimiento de sus ingresos, el más bajo desde su salida a bolsa, se debe fundamentalmente a la apreciación del euro frente a las divisas de los mercados emergentes. Diversos analistas creen que el impacto negativo de los tipos de cambio ha podido oscilar entre un -3% y un -5% en su facturación. En contrapartida, las ventas del grupo parecen recuperarse en España, donde la guerra de precios sigue siendo intensa y las campañas promocionales se suceden.
El grupo mantiene una férrea política de control de sus gastos operativos, que crecen un 7% como consecuencia de las nuevas aperturas y del plan de renovación de la imagen de sus tiendas “flagship”. Asimismo, el margen bruto alcanza un record histórico situándose en el 62,2%.
Su beneficio desciende con respecto al tercer trimestre del 2012 (EBITDA -0,4% y beneficio antes de impuestos -1,2%), pero el beneficio neto crece un 1,7% situándose en los 723 millones de euros, mejorando ligeramente el beneficio por acción (1,16€ versus 1,15€ en el tercer trimestre de 2012). El control de sus gastos operativos, la mejora de sus márgenes y una mayor eficiencia de los ratios de venta por superficie, permiten al grupo seguir ofreciendo buenos resultados a sus inversores.
Nueve primeros meses del 2013
En lo que va de ejercicio (1 febrero-31 octubre) las “ventas netas” han crecido un 5% en términos constantes (un 8% en términos corrientes), alcanzando los 11.925 millones de euros, cifra ligeramente inferior a lo esperado por los analistas. Según Marcos López, director de mercado de capitales de Inditex, el impacto de las divisas durante el periodo ha sido de un -3%. El margen bruto crece un 4% y se sitúa en 7.141 millones de euros, y representa el 60% de las ventas.
El Resultado operativo (EBITDA) se situó en 2.776 millones de €, frente a 2.778 millones de € del 3T2012. El Resultado de explotación (EBIT) se situó en 2.148, 37 millones de euros por debajo de la cifra alcanzada en el tercer trimestre del 2012. Sin embargo, el resultado neto, avanza un 1% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, alcanzando los 1.674 millones de euros (2,69 por acción).
Cifras clave (9 primeros meses de 2013)
Cifras clave (9 meses 2013) | ||||
| (millones de euros) | 9M 2013 | 9M 2012 | Var. 13/12 | Crecimiento compuesto dos últimos años |
| Ventas | 11.925 | 11.362 | 5% | 11% |
| Margen Bruto Sobre ventas | 7.141 59,9% | 6.875 60,5% | 4%. | 11%. |
| EBITDA | 2.776 | 2.778 | – | 12% |
| EBIT | 2.148 | 2.185 | – | 13% |
| Beneficio neto | 1.674 | 1.655 | 1% | 13% |
Plan de Expansión de Tiendas
Al cierre del tercer trimestre el grupo Inditex gestionaba 6.249 tiendas en 86 mercados. En lo que va de ejercicio, Inditex ha inaugurado 240 nuevas tiendas en 54 mercados y su objetivo para el presente ejercicio cifran en torno a 500 aperturas brutas (325 si deducimos la absorción de 175 tiendas de menor tamaño).
- 79 nuevas tiendas en Europa (total de 4,545 tiendas)
- 54 en el continente americano (total de 536 tiendas)
- 107 en el resto del mundo (total de 1,168 tiendas)
El grupo continúa su plan de expansión internacional sobre una estrategia de nuevas tiendas de mayor dimensión. En este sentido, el grupo pretende ampliar además la superficie de 100 tiendas flagship, lo que se acompaña del cierre de 175 tiendas de menor tamaño situadas en las proximidades de estas localizaciones.
Asimismo, el grupo continua su plan de renovación de la imagen de sus principales tiendas flagship a nivel mundial implantando la nueva imagen corporativa de tienda. Las últimas renovaciones han tenido lugar en Nueva York, Ámsterdam, Frankfurt, Pekín, Shanghái y Rio de Janeiro.
Venta online
Inditex avanza a paso firme en la implantación de la venta online de sus diversas enseñas en nuevos mercados, como es el caso de Rusia, cuyo lanzamiento ha tenido lugar en el tercer trimestre. En el 2014, el grupo prevé la inauguración del canal en Corea del Sur y México.
Hasta la fecha, Inditex ha sido capaz de implementar el canal de venta online con una gran eficiencia y sin que las ventas en sus tiendas se haya visto afectada.
Previsiones
Tal como anuncia la directiva de Inditex, las ventas en divisas locales han crecido un 10% entre el 1 de noviembre y el 8 de diciembre, y prevé un buenos resultados para el cuarto trimestre, el más importante del año, debido a los signos de recuperación que empiezan a detectarse en Europa.
La mayoría de los analistas aconsejan mantener la inversión en Inditex y prevén una consolidación de los valores del grupo al cierre del ejercicio, si bien apuntan que tras diez años de crecimientos notables, sus acciones podrían estar llegando a una cota con escaso recorrido. A fecha de hoy, el valor de la acción, que se ha triplicado en los últimos año, se situaba en 115,00 euros.
En la actualidad, Inditex es el primer valor del IBEX-35, con una capitalización de 71.683 millones de euros, situándose por delante de Banco Santander (70.959 millones de euros). En los últimos años, el valor de su acción se ha triplicado
