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LVMH anuncia unos resultados operativos átonos en el 2014

EL Grupo francés LVMH anunció recientemente un resultado de  30.638 millones de euros en 2014, con un aumento del 6% sobre 2013 (crecimiento + 5,6% en comparable año-año). En apariencia, éste ha sido un año excelente si miramos su beneficio neto, que alcanzó los  5.648 millones de euros, con un incremento del 64% frente al 2013. Sin embargo, éste resultado excepcional ha ocurrido gracias a la plusvalía obtenida por la venta de su participación del 23% en Hermès International. Si nos centramos en el beneficio operativo corriente, éste ha caído un 5% pasando de los 6.017 millones de euros en 2013 a los 5.715 millones de euros en 2014.

Unos tipos de cambio desfavorables con un impacto directo en su beneficio de 282 millones de euros, podrían explicar en cierta medida esta caída. Sin embargo, descontando este impacto negativo, el beneficio obtenido en sus operaciones recurrentes caería un 2%.

Así, el impulso en los Estados Unidos y un crecimiento continuo en Europa para moda y cuero habría ayudado a compensar en cierta medida una importante desaceleración en algunos mercados asiáticos, especialmente Macao y Hong Kong, donde las protestas políticas y  las políticas anti-curruption del gobierno chino han afectado negativamente a las ventas del grupo.

Resultados por regiones geográficas

Por  región geográfica, la participación de los ingresos del grupo en Europa se mantuvo estable con una cuota del 19%, al igual que en Japón, que repite una cuota del 10%, mientras que Francia (cuota del 10%) y Asia (29%) perdieron cada uno 1 punto pc. Por el contrario, los EE.UU. (cuota del 24%) y África aumentaron su participación en 1 punto pc.

Resultados por área de negocio

Todas las áreas de negocio incrementaron sus ventas, a excepción de la categoría de Vinos y Licores, cuyos ingresos cayeron un 3%, con 3.973 millones de euros. Este bajo rendimiento se explica por una persistente situación de liquidación de existencias entre los distribuidores en China, mientras que el mercado de los Estados Unidos sigue creciendo.

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Moda y Artículos de Cuero vieron un crecimiento orgánico de los ingresos del 3% con 10.828 millones de euros, mientras que el beneficio operativo corriente creció un 2%. Los tipos de cambio desfavorables han afectado de forma especial a esta división. Sin embargo, la demanda de los nuevos diseños de los artículos de cuero de Louis Vuitton siguen creciendo a buen ritmo en todo el mundo. 

REVENUE BY BUSINESS DIVISION IN 2014 (mill.€)

LVMH_2014 revenues by division

Loro Piana ha abierto tiendas en Japón, EE.UU. y París y continúa con su buen ritmo de ventas. Celine sigue también una evolución de ventas muy favorable bajo la batuta de su directora artística Phoebe Philo. Del mismo modo, Fendi que continúa expandiendo su red comercial, sigue creciendo en ventas gracias al buen comportamiento de sus artículos de cuero más emblemáticos.

Las nuevas estrategias implantadas en Berluti y Kenzo están demostrando haber sido la correctas a raíz de la progresión favorable de sus resultados, mientras que Donna Karan y Marc Jacobs todavía siguen inmersos en una etapa de reposicionamiento, con grandes inversiones por parte del grupo. El Sr. Arnault explicó su intención de preparar Marc Jacobs para una posible salida a bolsa, argumentando que la marca podría lograr una buena capitalización similar a la obtenida por Michael Kors.

La división de Relojería y Joyería ha mostrado resultados contradictorios: Bulgari obtiene un notable crecimiento en ventas, mientras que TAG Heuer sigue centrado en una fase de relanzamiento de sus modelos básicos,  readaptando la organización y su cadena de aprovisionamiento y distribución a esta nueva estrategia. Hublot, Chaumet, Zenit y otras marcas de esta categoría continúan desarrollando nuevas colecciones para mantener el interés de los clientes con alto poder adquisitivo. Los ingresos de la división crecen pasando de 2.697 millones de euros en 2013 a 2.782 millones de euros en 2014, con Europa (incluida Francia) como mercado líder en volumen de facturación.

Perfumería y Cosmética siguen ofreciendo buenos resultados, ganando cuota de mercado en diversos países y un crecimiento orgánico de sus ingresos del 7%. Los perfumes más emblemáticos de la enseña Dior, junto con la categoría de maquillaje y los productos de Guerlain han visto fuertes aumentos en ventas durante el período.

En cuanto a la división de distribución selectiva, Sephora continúa un rápido plan de expansión internacional, con más de un centenar de nuevas tiendas en todo el mundo, y un crecimiento de dos dígitos en sus ventas. Mercados como EEUU, Oriente Medio y Asia han mostrado un resultado especialmente favorable. Por el contrario, los pobres resultados de DFS se explican en cierta medida por el impacto negativo de unos tipos de cambio desfavorables. Le Bon Marché sigue creciendo en ventas gracias a una creciente afluencia de turistas internacionales que visitan Paris. Asimismo, las obras de reacondicionamiento de La Grande Epicerie siguen ayudando al crecimiento de las ventas del gran almacén parisino.

Número de tiendas

El grupo finalizó el 2014 con un total de 3.708 tiendas en todo el mundo, con un saldo final de 324 nuevas tiendas en comparación con 2013. Europa, con 995 tiendas sigue liderando el ranking, seguida de Asia con 870 tiendas, y los EE.UU., con 708.

Perspectivas para el 2015

El Sr. Arnault se mantiene confiado para el año en curso a pesar de un entorno económico todavía incierto y algunos conflictos geopolíticos en muchos mercados relevantes, tales como Rusia y China.

 

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